数字经济背景下科技金融对科技创新的影响

doi:10.12068/j.issn.1005-3026.2024.08.018

摘要/Abstract

摘要：

通过建立静态和动态面板模型，实证研究我国科技金融发展对区域科技创新的作用效果，并进一步研究了数字经济对其作用效果的调节效应.研究结果表明：科技金融对科技创新具有明显的支持作用，但主要体现在短期，长期作用效果降低.不同科技金融方式在创新不同阶段作用效果存在差异，在新技术研发和成果转化的过程中，起支持作用的主要是财政科技支出和金融机构科技贷款；进入技术推广及产业化阶段，金融机构科技贷款仍具有支持效果，风险投资的作用逐渐显现；在科技金融支持科技创新的过程中，数字经济具有正向调节效应.

关键词: 科技金融, 科技创新, 数字经济, 调节效应, 财政科技支出

Abstract:

Basing on the static and dynamic panel models，the effect of the development of sci?tech finance on regionat sci?tech innovation in China is empirically studied， and the moderating effect of digital economy on that effect is explored. It is found that： sci?tech finance plays an obvious role in supporting sci?tech innovation， but this is mainly reflected in the short term， and the long?term effect is reduced. The effect of different sci?tech finance is discrepant at different stages of sci?tech innovation. Fiscal expenditure and financial institution loans on sci?tech finance plays the main supporting effect on the stage of technology research and achievement transformation； financial institution loans on sci?tech finance still plays an important role， and the role of venture capital is growing at the stage of technology promotion and industrialization； in the process of supporting sci?tech innovation through sci?tech finance， digital economy has a positive moderating effect.

Key words: sci?tech finance, sci?tech innovation, digital economy, moderating effect, fiscal expenditure on science and technology

中图分类号:

F 832

李静, 韩颖, 曹艺馨, 姚欣雨. 数字经济背景下科技金融对科技创新的影响[J]. 东北大学学报（自然科学版）, 2024, 45(8): 1209-1216.

Jing LI, Ying HAN, Yi-xin CAO, Xin-yu YAO. Effect of Sci-Tech Finance on Sci-Tech Innovation Under Background of Digital Economy[J]. Journal of Northeastern University(Natural Science), 2024, 45(8): 1209-1216.

图/表 7

表1 单位根检验结果

Table 1 Unit root test results

变量	原值检验			一阶差分检验
变量	LLC	ADF	PP	LLC	ADF	PP
$Z t （ Ⅰ ）$	-7.175^***	45.368^*	79.602^***	-12.186^***	106.348^***	109.605^***
$Z t$ （Ⅱ）	-1.764^***	70.412^***	83.082^***	-15.732^***	121.436^***	128.042^***
$Z t$ （Ⅲ）	-29.826	220.540^***	36.991	-17.844^***	156.512^***	190.508^***
$F 1, t - 1$	-12.175	74.280^***	86.198	-19.133^***	108.279^***	226.174^***
$F 2, t - 1$	-13.710^***	22.989	92.305^***	-14.768^***	220.950^***	172.382^***
$F 3, t - 1$	-20.348^***	12.142	56.882^***	-22.398^***	135.422^***	153.786^***
$F 4, t - 1$	-9.145^***	17.405	47.267^***	-15.345^***	152.676^***	147.557^***
$L t - 1$	-6.695^***	50.274^*	52.394^**	-8.643^***	66.293^***	83.471^***
$G t - 1$	-8.045^*	30.406^*	48.385^**	-7.547^***	61.274^***	82.593^***

表1 单位根检验结果

Table 1 Unit root test results

变量	原值检验			一阶差分检验
变量	LLC	ADF	PP	LLC	ADF	PP
$Z t （ Ⅰ ）$	-7.175^***	45.368^*	79.602^***	-12.186^***	106.348^***	109.605^***
$Z t$ （Ⅱ）	-1.764^***	70.412^***	83.082^***	-15.732^***	121.436^***	128.042^***
$Z t$ （Ⅲ）	-29.826	220.540^***	36.991	-17.844^***	156.512^***	190.508^***
$F 1, t - 1$	-12.175	74.280^***	86.198	-19.133^***	108.279^***	226.174^***
$F 2, t - 1$	-13.710^***	22.989	92.305^***	-14.768^***	220.950^***	172.382^***
$F 3, t - 1$	-20.348^***	12.142	56.882^***	-22.398^***	135.422^***	153.786^***
$F 4, t - 1$	-9.145^***	17.405	47.267^***	-15.345^***	152.676^***	147.557^***
$L t - 1$	-6.695^***	50.274^*	52.394^**	-8.643^***	66.293^***	83.471^***
$G t - 1$	-8.045^*	30.406^*	48.385^**	-7.547^***	61.274^***	82.593^***

表2 Kao检验法协整检验结果

Table 2 Cointegration test results of Kao test method

阶段	ADF统计量	P值
Ⅰ	-13.287 8	0.000 0
Ⅱ	9.346 3	0.000 0
Ⅲ	-11.755 4	0.000 0

表3 面板模型选择检验

Table 3 Panel model selection test

检验	阶段	原假设	F统计量	P值	检验结果
F检验（混合效应模型/固定效应模型）	Ⅰ	混合效应模型	15.343 7	0.000 0	固定效应模型
	Ⅱ	混合效应模型	3.583 7	0.000 6	固定效应模型
	Ⅲ	混合效应模型	18.453 7	0.000 0	固定效应模型
Hausman检验（随机效应模型/固定效应模型）	Ⅰ	随机效应模型	106.354 2	0.000 0	固定效应模型
	Ⅱ	随机效应模型	28.668 9	0.000 4	固定效应模型
	Ⅲ	随机效应模型	78.460 7	0.000 0	固定效应模型

表４静态面板模型参数估计结果

Table 4 Static panel model parameter estimation results

F 1, t - 1

0.187 5^***

（5.832）

0.227 4^***

（7.062）

0.031 5

（0.848）

0.213 2^***

（6.053）

0.121 8

（0.968）

0.081 8

（1.132）

F 2, t - 1

0.124 6^***

（4.028）

0.120 2^**

（2.034）

0.221 7^***

（5.041）

0.109 7^***

（3.729）

-0.128 0^**

（-2.477）

0.158 3^***

（3.837）

F 3, t - 1

0.021 4^**

（2.018）

0.042 4

（0.816）

0.010 7

（0.529）

0.031 8

（0.817）

0.140 6^***

（3.025）

0.091 6^***

（3.022）

F 4, t - 1

-0.010 2

（-0.743）

0.006 7

（0.512）

-0.059 4

（-0.984）

0.004 2

（0.611）

0.128 7

（1.043）

0.008 3

（0.714）

L t - 1

0.208 8^***

（4.554）

0.270 7^***

（4.046）

0.312 7^***

（7.051）

0.239 1^***

（4.036）

-0.046 9

（-0.258）

0.239 8^***

（4.056）

G t - 1

0.301 4^***

（5.044）

0.340 7^***

（5.254）

0.268 3^***

（5.247）

0.267 2^***

（5.443）

0.245 8^***

（5.052）

0.270 4^***

（5.162）

常数项

1.242 8^*

（1.704）

0.670 9^***

（3.045）

2.300 7^***

（2.851）

0.260 1^**

（2.037）

-0.546 2

（-1.257）

2.209 8^***

（3.047）

R²