人民币汇率变动对中国企业对外直接投资风险的影响研究

doi:10.15936/j.cnki.1008-3758.2020.06.004

东北大学学报（社会科学版） ›› 2020, Vol. 22 ›› Issue (6): 24-30.DOI: 10.15936/j.cnki.1008-3758.2020.06.004

人民币汇率变动对中国企业对外直接投资风险的影响研究

杨达

(辽宁大学国际经济政治学院，辽宁沈阳110136)

收稿日期:2020-03-30 修回日期:2020-03-30 出版日期:2020-11-25 发布日期:2020-12-22
通讯作者: 杨达
作者简介:杨达(1984-)，女，辽宁沈阳人，辽宁大学副教授，经济学博士，主要从事世界经济学、中国宏观经济问题研究。
基金资助:
国家社会科学基金青年资助项目(15CJY082);国家社会科学基金重大资助项目(19ZDA053);辽宁省教育厅智库资助项目(LZK201902);辽宁大学亚洲研究中心亚洲问题研究资助项目(Y201709);辽宁大学青年科研基金资助项目(LDQN201418)。

A Study on the Influence of RMB Exchange Rate Fluctuations on the Risk of Chinese Enterprises' Foreign Direct Investment

YANG Da

(School of International Economics and International Relations， Liaoning University， Shenyang 110136， China)

Received:2020-03-30 Revised:2020-03-30 Online:2020-11-25 Published:2020-12-22
Contact: -
About author:-
Supported by:
-

摘要/Abstract

摘要：

运用2011—2016年我国具有对外直接投资行为的上市企业数据，实证检验了人民币汇率水平变化、人民币汇率波动程度两个刻画人民币汇率变动的细化指标对于中国企业对外直接投资风险的影响，并进一步检验了企业生产率高低对于人民币汇率变动作用于中国企业对外直接投资风险的影响。实证研究结果表明:中国企业对外直接投资风险与人民币升值和人民币汇率波动程度具有显著的正相关关系，而企业提高生产率有助于缓解由于人民币汇率波动而造成的中国企业对外直接投资风险。

关键词: 汇率水平, 汇率波动, 对外直接投资风险

Abstract:

Using the data of Chinese listed companies that have foreign direct investment behaviors between 2011 and 2016， this paper empirically tests the impact of the two detailed indicators of the change of RMB exchange rate level and the fluctuations of RMB exchange rate on the risk of foreign direct investment of Chinese enterprises. The paper further tests the impact of enterprise productivity on the influence of changes in the RMB exchange rate on the risk of Chinese companies' foreign direct investment. The empirical results show that the risk of Chinese enterprises' foreign direct investment significantly and positively correlates with the appreciation of RMB and the fluctuations of RMB exchange rate. It also shows that increasing the productivity of enterprises helps to alleviate the risk of Chinese enterprises' foreign direct investment caused by the fluctuations of RMB exchange rate.

Key words: exchange rate level, exchange rate fluctuations, the risk of foreign direct investment

中图分类号:

F830.59

杨达. 人民币汇率变动对中国企业对外直接投资风险的影响研究[J]. 东北大学学报（社会科学版）, 2020, 22(6): 24-30.

YANG Da. A Study on the Influence of RMB Exchange Rate Fluctuations on the Risk of Chinese Enterprises' Foreign Direct Investment[J]. Journal of Northeastern University(Social Science), 2020, 22(6): 24-30.

参考文献

[1]朱鹤，李若阳，何帆. 如何应对对外直接投资的潜在风险?——一个跨学科视角的文献研究［J］. 北京工商大学学报(社会科学版)， 2019，34(2):42-51.
[2]沈筠彬，伏玉林，丁锐. 人民币实际有效汇率变动对中国制造业企业绩效的影响: 来自制造业微观层面的证据［J］. 世界经济研究， 2018，37(5):25-36.
[3]王自锋. 汇率水平与波动程度对外国直接投资的影响研究［J］. 经济学(季刊)， 2009，9(4):1498-1526.
[4]Griffin D，Li K，Yue H，et al. Cultural Values and Corporate Risk-taking［R］. Vancouver: University of British Columbia， 2009.
[5]蒋冠宏. 制度差异、文化距离与中国企业对外直接投资风险［J］. 世界经济研究， 2015，34(8):37-47.
[6]毕玉江. 实际有效汇率对我国商品进出口的影响——基于标准国际贸易分类的实证检验［J］. 世界经济研究， 2005，24(6):61-67.
[7]魏巍贤. 人民币升值的宏观经济影响评价［J］. 经济研究， 2006，52(4):47-57.
[8]陈六傅，钱学锋，刘厚俊. 人民币实际汇率波动风险对我国各类企业出口的影响［J］. 数量经济技术经济研究， 2007，24(7):81-88.
[9]谷宇，高铁梅. 人民币汇率波动性对中国进出口影响的分析［J］. 世界经济， 2007，67(10):49-57.
[10]邱立成，刘文军. 人民币汇率水平的高低与波动对外国直接投资的影响［J］. 经济科学， 2006，28(1):74-84.
[11]王自锋，邱立成. 汇率水平与波动程度对我国外商直接投资的影响研究［J］. 经济科学， 2009，31(5):41-53.
[12]吴国鼎. 企业有效汇率变动对企业利润的影响［J］. 世界经济， 2017，77(5):49-72.
[13]袁志刚，邵挺. 人民币升值对我国各行业利润率变动的影响——基于2007年投入产出表的研究［J］. 金融研究， 2011，27(4):1-15.
[14]Baggs J，Beaulieu E，Fung L，et al. Firm Dynamics in Retail Trade: The Response of Canadian Retailers to Exchange Rate Shocks［J］. Review of International Economics， 2016，24(3):635-666.
[15]Toraganli N，Yazgan M E. Exchange Rates and Firm Survival: An Examination with Turkish Firm-level Data［J］. Economic Systems， 2016，40(3):433-443.
[16]Kelilume I. Exchange Rate Volatility and Firm Performance in Nigeria: A Dynamic Panel Regression Approach［J］. The Journal of Developing Areas， 2016，50(6):161-174.
[17]戴金平，张夏. 汇率水平、汇率波动与中国企业对外直接投资［J］. 亚太经济， 2017，34(4):135-142.
[18]Lee M. The Impact of Exchange Rate on Firm Performance: Evidence from Korean Firms［J］. Emerging Markets Finance and Trade， 2017，53(11):2440-2449.
[19]John K，Litov L，Yeung B. Corporate Governance and Risk-taking［J］. The Journal of Finance， 2008，63(4):1679-1728.
[20]Boubakri N，Cosset J C，Saffar W. The Role of State and Foreign Owners in Corporate Risk-taking: Evidence from Privatization［J］. Journal of Financial Economics， 2013，108(3):641-658.
[21]孙焱林，覃飞. “一带一路”倡议降低了企业对外直接投资风险了吗［J］. 国际贸易问题， 2018，44(8):66-78.
[22]Nazir M S，Afza T. Working Capital Requirements and the Determining Factors in Pakistan［J］. IUP Journal of Applied Finance， 2009，15(4):28.
[23]Hill M D，Kelly G W，Highfield M J. Net Operating Working Capital Behavior: A First Look［J］. Financial Management， 2010，39(2):783-805.

人民币汇率变动对中国企业对外直接投资风险的影响研究

A Study on the Influence of RMB Exchange Rate Fluctuations on the Risk of Chinese Enterprises' Foreign Direct Investment

RichHTML

PDF (PC)

可视化

摘要/Abstract

引用本文

使用本文

参考文献

相关文章 0

编辑推荐

Metrics

本文评价