摘要: 采用2010—2014年我国A股公司数据,运用有序Logit回归方法,探讨了公司大股东数量的决定因素。实证研究表明大股东数量取决于发声与交易两种机制下治理效应之间的权衡。这一结论具体表现为:在存在自然人大股东的公司中,大股东数量较少;管理者薪酬水平越高,大股东数量越多。从金融市场微观结构视角,证明了股票流动性的提高会增加大股东数量,且会优化市场对大股东、管理者效率的选择;此外,公司产权性质对大股东数量具有重要影响,国有公司中大股东数量较少。
中图分类号:
吴世飞,刘淑莲. 大股东数量的决定因素:治理效应权衡与股票流动性——基于中国A股公司的实证研究[J]. 东北大学学报(社会科学版), 2017, 19(5): 459-467.
WU Shi-fei, LIU Shu-lian. Determinants of the Number of Blockholders: Tradeoff Between Governance Effects and Stock Liquidity——An Empirical Research Based on China's A-Share Corporations[J]. Journal of Northeastern University(Social Science), 2017, 19(5): 459-467.