Effect of Sci-Tech Finance on Sci-Tech Innovation Under Background of Digital Economy

doi:10.12068/j.issn.1005-3026.2024.08.018

Abstract

Abstract:

Basing on the static and dynamic panel models，the effect of the development of sci?tech finance on regionat sci?tech innovation in China is empirically studied， and the moderating effect of digital economy on that effect is explored. It is found that： sci?tech finance plays an obvious role in supporting sci?tech innovation， but this is mainly reflected in the short term， and the long?term effect is reduced. The effect of different sci?tech finance is discrepant at different stages of sci?tech innovation. Fiscal expenditure and financial institution loans on sci?tech finance plays the main supporting effect on the stage of technology research and achievement transformation； financial institution loans on sci?tech finance still plays an important role， and the role of venture capital is growing at the stage of technology promotion and industrialization； in the process of supporting sci?tech innovation through sci?tech finance， digital economy has a positive moderating effect.

Key words: sci?tech finance, sci?tech innovation, digital economy, moderating effect, fiscal expenditure on science and technology

CLC Number:

F 832

Jing LI, Ying HAN, Yi-xin CAO, Xin-yu YAO. Effect of Sci-Tech Finance on Sci-Tech Innovation Under Background of Digital Economy[J]. Journal of Northeastern University(Natural Science), 2024, 45(8): 1209-1216.

Figures/Tables 7

Table 1 Unit root test results

变量	原值检验			一阶差分检验
变量	LLC	ADF	PP	LLC	ADF	PP
$Z t （ Ⅰ ）$	-7.175^***	45.368^*	79.602^***	-12.186^***	106.348^***	109.605^***
$Z t$ （Ⅱ）	-1.764^***	70.412^***	83.082^***	-15.732^***	121.436^***	128.042^***
$Z t$ （Ⅲ）	-29.826	220.540^***	36.991	-17.844^***	156.512^***	190.508^***
$F 1, t - 1$	-12.175	74.280^***	86.198	-19.133^***	108.279^***	226.174^***
$F 2, t - 1$	-13.710^***	22.989	92.305^***	-14.768^***	220.950^***	172.382^***
$F 3, t - 1$	-20.348^***	12.142	56.882^***	-22.398^***	135.422^***	153.786^***
$F 4, t - 1$	-9.145^***	17.405	47.267^***	-15.345^***	152.676^***	147.557^***
$L t - 1$	-6.695^***	50.274^*	52.394^**	-8.643^***	66.293^***	83.471^***
$G t - 1$	-8.045^*	30.406^*	48.385^**	-7.547^***	61.274^***	82.593^***

Table 1 Unit root test results

变量	原值检验			一阶差分检验
变量	LLC	ADF	PP	LLC	ADF	PP
$Z t （ Ⅰ ）$	-7.175^***	45.368^*	79.602^***	-12.186^***	106.348^***	109.605^***
$Z t$ （Ⅱ）	-1.764^***	70.412^***	83.082^***	-15.732^***	121.436^***	128.042^***
$Z t$ （Ⅲ）	-29.826	220.540^***	36.991	-17.844^***	156.512^***	190.508^***
$F 1, t - 1$	-12.175	74.280^***	86.198	-19.133^***	108.279^***	226.174^***
$F 2, t - 1$	-13.710^***	22.989	92.305^***	-14.768^***	220.950^***	172.382^***
$F 3, t - 1$	-20.348^***	12.142	56.882^***	-22.398^***	135.422^***	153.786^***
$F 4, t - 1$	-9.145^***	17.405	47.267^***	-15.345^***	152.676^***	147.557^***
$L t - 1$	-6.695^***	50.274^*	52.394^**	-8.643^***	66.293^***	83.471^***
$G t - 1$	-8.045^*	30.406^*	48.385^**	-7.547^***	61.274^***	82.593^***

Table 2 Cointegration test results of Kao test method

阶段	ADF统计量	P值
Ⅰ	-13.287 8	0.000 0
Ⅱ	9.346 3	0.000 0
Ⅲ	-11.755 4	0.000 0

Table 3 Panel model selection test

检验	阶段	原假设	F统计量	P值	检验结果
F检验（混合效应模型/固定效应模型）	Ⅰ	混合效应模型	15.343 7	0.000 0	固定效应模型
	Ⅱ	混合效应模型	3.583 7	0.000 6	固定效应模型
	Ⅲ	混合效应模型	18.453 7	0.000 0	固定效应模型
Hausman检验（随机效应模型/固定效应模型）	Ⅰ	随机效应模型	106.354 2	0.000 0	固定效应模型
	Ⅱ	随机效应模型	28.668 9	0.000 4	固定效应模型
	Ⅲ	随机效应模型	78.460 7	0.000 0	固定效应模型

Table 4 Static panel model parameter estimation results

F 1, t - 1

0.187 5^***

（5.832）

0.227 4^***

（7.062）

0.031 5

（0.848）

0.213 2^***

（6.053）

0.121 8

（0.968）

0.081 8

（1.132）

F 2, t - 1

0.124 6^***

（4.028）

0.120 2^**

（2.034）

0.221 7^***

（5.041）

0.109 7^***

（3.729）

-0.128 0^**

（-2.477）

0.158 3^***

（3.837）

F 3, t - 1

0.021 4^**

（2.018）

0.042 4

（0.816）

0.010 7

（0.529）

0.031 8

（0.817）

0.140 6^***

（3.025）

0.091 6^***

（3.022）

F 4, t - 1

-0.010 2

（-0.743）

0.006 7

（0.512）

-0.059 4

（-0.984）

0.004 2

（0.611）

0.128 7

（1.043）

0.008 3

（0.714）

L t - 1

0.208 8^***

（4.554）

0.270 7^***

（4.046）

0.312 7^***

（7.051）

0.239 1^***

（4.036）

-0.046 9

（-0.258）

0.239 8^***

（4.056）

G t - 1

0.301 4^***

（5.044）

0.340 7^***

（5.254）

0.268 3^***

（5.247）

0.267 2^***

（5.443）

0.245 8^***

（5.052）

0.270 4^***

（5.162）

常数项

1.242 8^*

（1.704）

0.670 9^***

（3.045）

2.300 7^***

（2.851）

0.260 1^**

（2.037）

-0.546 2

（-1.257）

2.209 8^***

（3.047）

R²